- 美元指数（DXY）跌至100

- 「科技七巨头」走势分化

- 半导体股强势反弹

汇市风云再起

美联储于周三决定将利率维持在 3.50%-3.75% 不变，令金融市场普遍松了一口气。虽然这一决定基本符合市场预期，但并非毫无悬念。事实上，在 12 位联邦公开市场委员会（FOMC）成员中，有 3 位投票支持立即加息，凸显了委员会内部对于货币政策方向的分歧。不过，在昨日公布的 GDP及 PCE 物价指数数据出炉后，那些支持加息的官员或许会重新考虑自己的立场，因为最新数据显示，降息的理由反而更加充分。美国第二季度 GDP 初值仅增长 1.5%，低于市场预期的 2.1%。尽管该数据仍属于初步估值，但已经反映出美国经济增长出现了意料之外的放缓。与此同时，6 月份核心PCE物价指数月率仅录得 0.1%，同样低于市场预期。通胀放缓对于美联储而言无疑是积极信号，而若再叠加经济增长减速，则意味着央行可能更倾向于放松而非进一步收紧货币政策。如今，多家知名投资机构已预计，美联储将在整个 2026 年乃至 2027 年大部分时间内维持利率不变。

这些数据迅速冲击美元走势。美元指数（DXY）在昨日收盘跌至 100，较两天前的 101.5 明显回落。美元难得出现疲软，日本货币当局迅速抓住机会，在纽约交易时段大举买入日元进行干预。此次干预效果十分显著，美元兑日元（USD/JPY）在短短数小时内由 163 跌至 158，随后稳定在 159.5 附近。值得注意的是，此次行动发生在日本央行公布利率决议前不到 24 小时，而日本央行随后如市场预期般将利率维持在 1% 不变。不过，从长期来看，这类干预究竟能够发挥多大作用仍有待观察。尽管美元兑日元单日下跌 2.4%，日元也仅仅收复至两个月前的水平。若日本央行希望持续支撑汇率，恐怕仍需准备更多「弹药」。

财报表现分化

微软（MSFT）在周四发布了一份亮眼的第四季度财报，创下公司历史最大单日涨幅。受盈利超预期以及资本支出低于市场预测的带动，微软股价大涨 15.5%。近期，高额资本支出一直是市场关注的焦点，而微软恰恰在这一点上交出令人满意的答卷。相比之下，同样于周三盘后公布业绩的 Meta Platforms（META）则未能获得市场认可。尽管Meta营收超出预期，但每股收益未达市场预估。真正令投资者感到担忧的，则是其资本支出预测——公司预计资本支出将升至 1,350 亿美元，较市场预期高出约100亿美元。

AI 相关投资持续快速扩张，依然令市场保持谨慎，这一点也充分反映在昨日股价表现上。与微软形成鲜明对比的是，Meta 在财报公布后股价暴跌8%。这种业绩表现分化的情况预计还将持续。苹果（AAPL）与亚马逊（AMZN）最新财报公布后，苹果盘后股价下跌7%，而亚马逊则大涨近10%。

半导体股强势反弹

半导体板块继续上演「过山车」行情。AMD、希捷（STX）、西部数据（WDC）及美光（MU）昨日股价均录得双位数涨幅。微软、Meta 等科技巨头持续投入庞大资金建设 AI 基础设施，对提供相关硬件的半导体企业而言无疑是一大利好，而最新财报也没有显示相关支出有放缓迹象。乐观情绪终于蔓延至亚洲半导体板块。此前，该板块已经连续一个多月遭遇持续抛售。截至周四收盘，韩国 KOSPI 指数（KS11）累计回撤幅度一度达到 40%，不过今日早盘走势彻底反转，开盘后短短数分钟便飙升 15%。三星电子与 SK海力士成为上涨主力，两家公司合计占 KOSPI 指数权重超过一半，开盘后股价双双上涨逾 20%。

今年上半年推动韩国股市大涨的杠杆资金，在 6 月见顶后也成为市场快速回落的重要原因。尽管经历了剧烈调整，KOSPI 指数今年以来仍累计上涨约 50%，依旧是全球表现最强劲的股市之一。近期市场的大起大落也意味着，杠杆资金可能尚未完全出清，这场剧烈波动或许仍未结束。与此同时，日本半导体概念股今日早盘同样全面走强，推动日经 225 指数 ( NI225 ) 开盘后一小时内快速上涨 5%。若涨势能够延续至全天收盘，那么半导体板块无疑将经历一场堪称传奇的行情。

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