在日本央行（BoJ）公布2026年首次政策决定后，美元/日元（USD/JPY）一度大幅上行，升至九个交易日高点158.86，并在行长植田和男会后新闻发布会期间加速上涨。随后，价格出现快速回落，一度下探至157.308。

尽管日本央行在技术层面选择“按兵不动”，但市场对本次会议的解读更偏向于一次“偏鹰派的维持利率决定”。官方措辞与日本国债（JGB）收益率持续上行之间的明显背离，迫使市场对日元未来走势进行快速而剧烈的重新定价。

至于USD/JPY随后突然出现的回落，其背后的直接驱动因素仍不完全明确。根据路透社报道，目前尚无法确认日本方面是否已启动任何形式的日元买入力度。

在本次会议中，日本央行以8比1的投票结果决定将短期政策利率维持在0.75%，这一水平为三十年来的高位。日本央行审议委员高田创投下反对票，主张立即将利率上调至1.0%。

虽然日本央行并未释放出明显的超预期鹰派信号，但其显著上调了经济增长和核心通胀预期，推动多个期限的日本国债收益率刷新高位。政策声明发布后，USD/JPY最初呈现横盘整理走势，随后在植田和男强调“工资与物价形成良性循环”的信心表态后，再度获得上行动能。

植田和男在新闻发布会上的表现可谓谨慎拿捏，但最终未能有效缓解日元的疲弱局面。他强调当前金融环境仍然“宽松”，并指出央行仍需更多时间来观察去年12月加息对经济产生的滞后影响。

然而，当他承认企业正变得更加“积极”地将上升的进口成本转嫁至价格端时，实际上为通胀预期设定了一个下限。这使市场得出结论：下一次加息的问题已不在于“是否”，而只是“何时”。

从机构层面的解读来看，本次会议的核心在于日本央行上调后的季度经济展望。目前预计到2026年3月，核心通胀率将达到2.7%。这一上调预期，加之央行并未推出新的措施来压制10年期国债收益率的上行走势，显示出日本央行正在以一种“被动收紧”的方式，默许收益率进一步上行。

债券市场的反应迅速且强烈：1年期日本国债收益率飙升至1.025%，创下本轮周期新高；基准10年期收益率则触及2.251%。值得注意的是，30年期国债收益率小幅回落，这表明收益率曲线中段已开始为短期内进一步加息做准备，而长端则逐渐反映出一种担忧——若日本央行在临近提前大选的背景下过度收紧政策，经济增长可能面临下行压力。

展望未来，本轮政策路径中的最大不确定因素，仍来自中东地区紧张局势的潜在升级及其可能引发的油价冲击。当前市场预测仍基于原油供应相对充足的假设，但若局势升级为伊朗与以色列之间的直接冲突，通胀预期可能被迅速推高，并迫使日本央行采取更为果断的政策行动。在这种情景下，日元或将面临极端波动，一方面受益于其传统避险属性，另一方面又受到日本作为大型能源进口国这一结构性脆弱性的制约。

技术面分析

（图表由 TradingView 提供。图表仅用于教育和说明目的，可能与我们平台上的实时交易价格不同。）

免责声明：此图表反映分析师的观点，并不构成投资建议。过往表现无法保证未来回报。在做出决定之前请寻求独立建议。

从四小时图来看，USD/JPY在自前高回落后，目前交投于159.20附近。价格正运行于159.253–159.455区间构成的溢价区间（Premium Zone）内。

上行方面，若价格能够有效突破并站稳该阻力区间，买方关注焦点将转向1.272斐波那契扩展位160.363，其后是1.414扩展目标160.837。

反之，若当前阻力有效，价格可能展开技术性回调，下方初步目标指向158.762–158.238区间的多头订单区（+OB），与0.786斐波那契回撤位158.741高度重合。

Samer Hasn

XS.com 高级市场分析师

Samer Hasn是XS.com的高级市场分析师，专注于金融市场的分析与研究。拥有超过五年的经验的他，为交易者和投资者提供了切实可行的市场趋势见解和投资策略指导。

Samer在数据分析和战略规划领域具备深厚专业背景，以其细致入微的分析能力和卓越的精准度而受到高度评价，为投资者做出明智决策提供了强有力支持。他同时是XS.com每周直播节目《Ahead of the Curve》的常驻嘉宾，定期分享对市场趋势的独到见解。

Samer拥有大马士革大学的经济学学士学位，主修银行与保险，并完成了会计和量子金融领域的专业培训，为其职业成功提供了强大助力。

关于XS集团

XS集团（以“XS”或“XS.com”品牌运营）是提供跨国金融科技与金融服务的全球综合性金融服务控股集团，于2010年在澳洲成立，现已发展成为金融科技、金融服务和在线交易行业的全球市场领导者。

XS集团受到全球多个司法管辖区的授权与监管，包括澳大利亚ASIC（金融服务牌照编号：374409）、塞浦路斯CySEC（监管牌照编号：412/22）、塞舌尔FSA（监管牌照编号：SD089）、马来西亚LFSA（监管牌照编号：MB/21/0081）以及南非FSCA（监管牌照编号：53199）。

凭借强大的牌照优势以及与顶尖银行的合作，同时依托深度机构流动性以及先进的交易技术， XS集团始终致力于为全球个人客户与机构客户提供合规的、可靠的、高质量的一站式多资产金融服务与金融科技服务。