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TMGM集团报道，当前美元指数维持在近两个月低位区间震荡。市场情绪整体偏谨慎，投资者在多重因素之间权衡取舍：一方面，美国制造业持续萎缩的数据再度强化了对美联储货币政策转向宽松的预期；另一方面，日本央行政策立场趋于鹰派，引发资本回流预期升温，间接支撑美债收益率走强，对美元形成一定托底作用。

与此同时，关于美联储未来主席人选的讨论逐渐升温，政治因素开始渗透至货币政策预期层面，进一步加剧了市场的不确定性。在此背景下，美元指数未能有效突破关键均线阻力。

近期公布的美国供应管理协会制造业采购经理人指数（ISM制造业PMI）录得48.2，连续第九个月位于荣枯线下方，表明制造业活动仍处于收缩区间，且收缩速度较前值有所加快，超出市场普遍预期的49.0。

这一数据不仅揭示出美国国内需求端动能减弱的趋势，也再次凸显贸易政策调整对企业成本结构与供应链布局带来的长期影响。综合来看，该组数据进一步支持美联储在年底前实施降息操作的可能性。

根据期货市场定价，12月会议降息25个基点的概率已攀升至87.2%，而到2026年末联邦基金利率回落至3.25%及3.0%以下的概率分别为74%和45%。这意味着市场正逐步消化美联储将开启新一轮宽松周期的叙事逻辑，从而对美元构成系统性压制。

行情分析：

美元指数日线级别震荡下行，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。当前金融衍生品市场的核心逻辑仍围绕货币政策分化展开，而这一分化的方向正由过去的美元强势、非美疲软逐步转向全球同步松动、利差收敛。

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