Swissquote加密收入锐减66%，客户资产虽破纪录仍下调全年营收目标

瑞讯银行（Swissquote）日前发布2026年上半年财报，受加密货币业务大幅萎缩拖累，尽管交易、外汇及利息收入表现稳健，且客户资产创下963亿瑞郎的历史新高，集团仍决定下调全年营收与利润预期。

上半年，瑞讯净营收同比增长1.7%至3.642亿瑞郎，税前利润则微降1.2%至1.829亿瑞郎。税前利润率仍维持在50%以上的高位（50.2%），但技术、数据、工程投入及Yuh应用的全面并表推高了成本端。

最大“失分项”来自加密业务。该板块净收入从去年同期的4310万瑞郎锐减至1460万瑞郎，跌幅达66.2%；交易量更是从70.6亿瑞郎缩水至25.8亿瑞郎，下滑63.5%。此外，为SQX交易所提供流动性而持有的加密库存还产生了530万瑞郎的负市值调整。管理层坦言，数字资产价格走低与客户参与度降温是主因。

其他业务线则全面增长，有效对冲了加密的滑坡。不含加密的净手续费及佣金收入增长13%至1.237亿瑞郎；净交易收入增长15.8%至6440万瑞郎；净利息收入增长7.2%至1.159亿瑞郎；电子外汇收入增长9.1%至4560万瑞郎，受益于贵金属及大宗商品波动。

瑞讯因此将2026年全年净营收目标从7.6亿瑞郎下调至约7.3亿瑞郎，税前利润目标从3.85亿瑞郎下调至约3.65亿瑞郎。不过，集团维持2028年税前利润达5亿瑞郎的长期目标不变，显示对中期前景仍有信心。

客户资产层面亮点突出。上半年新增账户64,011个，总账户数达122万（含Yuh）。净新资金流入51亿瑞郎，仅略低于去年同期的高基数。总客户资产同比增长19.8%至963亿瑞郎，距离千亿大关仅一步之遥。其中，市场增值贡献约25亿瑞郎，客户现金存款增加约9亿瑞郎，占比稳定在15%左右。

Yuh应用持续扩张，账户数达42.3万，客户资产40亿瑞郎，分别较年初增长6.1%和9.9%。但该平台仍处投入期，上半年增量收入840万瑞郎，增量费用却达940万瑞郎，营销开支占比较大。瑞讯预计Yuh全年可达成盈亏平衡。

成本端方面，总费用上升4.6%至1.813亿瑞郎，折旧激增28.7%，营销费用增长14.4%。员工总数增至1,511人，同比增加13.7%，主要投向技术、数据及工程岗位。瑞讯已在客户服务和开发中部署自研AI平台，Yuh也于6月推出AI助手“Yuhlia”早期版本，旨在以自动化提升运营效率。

市场分析指出，此次业绩修正虽因加密疲软而起，但瑞讯多年来构建的“银行+经纪+数字资产”多元化模式经受住了考验——单一板块暴跌并未拖垮整体盈利。下半年焦点在于，集团能否在持续投入Yuh和AI的同时，将客户与资产的快速增长有效转化为利润，而不仅仅是等待加密市场的回暖。