东京证券交易所敦促270家企业降低散户入场门槛

7月28日，东京证券交易所（东交所）向约270家上市公司发出呼吁，要求其考虑实施股票分拆。截至6月底，这些个股的最低买入额均在50万日元以上，按100股一手计算，入场门槛颇高。

然而个人投资者的心理价位远低于此。东交所2025年4月的调查显示，多数散户期望的交易单位价格在10万日元级别，与50万日元的“可接受上限”存在明显落差。

东交所总裁横山龙介亲自署名的信函已随通知发出。同时，交易所宣布成立“进一步促进小额投资工作组”，计划自10月起召开会议，研究降低小额投资门槛的具体措施。

七成企业已响应散户诉求

企业层面已在行动。截至今年6月30日的12个月内，共有276家上市公司决议进行股票分拆，其中约七成将目标价位锁定在10万日元级别。

分拆前，该群体中有45%的企业交易单位价格在50万日元以上；分拆后这一比例骤降至2%。上述统计未包含外国股票、REITs及东京专业市场上市品种。

在日本免税NISA账户政策刺激下，乐天证券4月账户数突破1,400万户，散户群体的持续壮大是推动改革的主要力量。自东交所2022年10月首次提出分拆倡议以来，全市场累计已有762家公司实施了股票分拆。

69只个股单笔成本仍超6000美元

截至6月30日，仍有69只个股交易单位价格超过100万日元（约合6,100美元）。其中铠侠控股以897万日元（约5.47万美元）高居榜首，迅销、迪斯科和Keyence紧随其后。

部分企业已在跟进。东京电子将于10月1日实施5比1分拆，Organo也计划同日跟进。古河电气工业已于7月1日完成10比1分拆。自2022年倡议以来规模最大的一次当属NTT于2023年7月的25比1分拆，其交易单位价格从418,900日元降至约16,800日元。

东交所此番行动与日本政府打造“资产管理中心”的国家战略相呼应。当前外资机构正与本土券商一道，加速布局日本零售金融市场。

券商已各寻出路

100股一手的交易单位是东交所的硬性规定，至今未作调整。面对这一制度约束，券商早已开辟变通之道。Monex证券在独立界面接受单股买卖，SBI证券在常规交易中嵌入该功能，乐天证券的零股服务“Kabu Mini”更号称业内独家的零股限价单功能。外资机构Interactive Brokers则于2025年中通过日本子公司推出NISA账户。

据《日本时报》报道，东交所主板的平均交易单位价格约为25万日元，而同期标普500成分股仅为约3.2万日元，差距悬殊。

工作组将聚焦股东沟通成本

新成立的工作组将汇聚交易参与者、机构投资者、过户代理机构及上市公司代表，相关监管机构和行业协会以观察员身份列席。议程分为两大板块：一是复盘过往举措及成效；二是探索进一步便利小额投资的具体措施，包括简化上市公司向股东寄送文件的流程。

日本国内股票交易佣金多年前已归零，券商竞争的主战场早已转向外国股票和数字资产。乐天证券今年6月更将其美股交易时段延长至16小时。

东交所最后表示，本次通知已发送给截至6月30日交易单位价格仍在50万日元以上的公司，并希望自该日期后已宣布或完成分拆的企业予以谅解。