持牌5年未运营，XTB低价出售南非子公司

波兰经纪商XTB近日披露，已同意以64.5万美元出售其南非子公司。这笔交易为这家上市公司长达八年的非洲扩张计划画上了句号——一个从未真正启动的尝试。

XTB的2025年年度报告显示，公司已于2026年2月17日签署有条件出售协议，将XTB Africa PTY Ltd. 100%股权转让给一家未披露名称的买方。交易尚待南非金融部门行为监管局（FSCA）批准，待监管机构完成所有权变更审批后方可最终完成。

年报显示，这家子公司虽于2021年8月获得FSCA运营牌照，但从未开展任何面向客户的实质性业务。公司仅以"子公司未开始运营活动"为由解释了此次出售，未作进一步说明。

八年未揽一客，唯余一张牌照

XTB于2018年设立南非实体，耗时逾两年等待FSCA审批，才最终于2021年拿下牌照。2022年初，公司高调宣布计划于当年下半年在南非启动外汇交易业务，并将其列为国际扩张的重点市场。然而，这一时间表一拖再拖，此后公司再未就该市场作出任何公开承诺。

年报对此次出售的着墨极为简略。在子公司列表里，XTB Africa PTY Ltd.仅有一行描述——持有FSCA牌照，从未运营。而出售事宜仅以两句话置于资产负债表后事项中。

首席执行官Omar Arnaout在致股东的信中，大篇幅讨论巴西、印度尼西亚、智利和阿联酋的业务，却对非洲只字未提。

截至2025年12月31日，XTB Africa在账面上的账面价值为234万兹罗提，约合64.5万美元，与此次出售价格大致相当。这意味着，八年投入的注册费、法律费用和牌照维护成本，几乎未能收回分毫。

买家仅被描述为"购买方"，此番以远低于从头申请FSCA牌照的成本，拿下了一家牌照齐全的南非经纪公司。

欧洲以外市场频频遇挫

南非并非XTB唯一一个选择退缩的市场。该公司于2020年9月开始清算土耳其子公司，原因是2017年监管改革重创了该国的杠杆交易市场。时隔五年多，清算仍未完成，土耳其实体至今仍列于年报中的"清算中"一栏。

更近一些，XTB因终止当地合作伙伴关系，暂停了巴西市场的新账户注册。2025年年报透露，公司正在重新评估巴西市场的所有选项，甚至包括全面退出，理由是"地方保护主义"抬头。

值得注意的是，一家巴西特殊目的公司直至2026年2月才刚成立，显示XTB尚未作出最终决定，但年报中的措辞已透出谨慎。

Arnaout在最新报告中坦言："由于当地市场状况，我们决定暂时暂停巴西市场的进一步发展，转而聚焦智利市场的客户增长，同时密切关注拉丁美洲地区的长期潜力。"

这一局面与XTB在欧洲和中东的表现形成鲜明对比。2025年，XTB录得创纪录营收，总营业收入攀升至21.5亿兹罗提，几乎全部来自欧洲客户群和迅速增长的中东业务。拉美和亚洲市场合计仅贡献3300万兹罗提，约占总收入的1.5%。

另一个被寄予厚望的市场——印度尼西亚，也仍处于“观察期”。XTB于2025年7月向印尼子公司追加注资，Arnaout此前曾将印尼形容为"一个带有问号的国家"，要求其必须证明自身价值，并设定了清晰的业绩考核标准。

高层变动：法务负责人任职16年后请辞

与非洲业务出售消息同时披露的，还有一项重要人事变动。自2018年起担任董事会成员、主管法律事务的Jakub ，已于2026年3月3日因“重要个人原因”提交辞呈，其任期将于6月30日结束，为XTB留出约四个月的时间完成交接。

Kubacki 自2010年以初级律师身份加入XTB，在长达16年的任职期间，逐步晋升至负责合规、法务管理及内控系统的核心岗位。他的职业生涯几乎贯穿了XTB从波兰一家中型经纪商，到成长为拥有15家受监管实体的上市公司的全过程。目前继任人选尚未公布。